Tokenizacija nėra nauja, sako Morganas Krupetsky iš „Ava Labs“, tačiau šį kartą jis yra čia.
Santrauka
- Tokenizacija nėra nauja, sako Morganas Krupetsky iš „Ava Labs“, o „Avalanche“ buvo pirmasis įvaikintojas
- „StableCoins“ yra tikras, įrodytas, kad būtų naudojamas žetonas, yra daugiau nei 280 milijardų JAV dolerių rinkos viršutinė riba
- Ateitis yra defi integracija į beveik visų skaitmeninių foną
Tokenizacija atsirado kaip vienas įtakingiausių pasakojimų apie kriptovaliutą, pažadėdamas didesnį efektyvumą, likvidumą ir prieinamumą. Vis dėlto, nors pagrindinės institucijos vis labiau šokinėja į lauką, realybė išlieka nevienoda.
Crypto.News kalbėjosi su Krupetsky iš „Ava Labs“, kuris aptarė ankstyvą „Avalanche“ vaidmenį tokenizacijoje ir kaip atskirti hipe nuo realybės.
Crypto.News: Savo kūrinyje „Tokenization 101“ jūs parašėte, kad tokenizacija vis dar daugiausia yra hipe. Kurios dalys, jūsų manymu, yra hype, o kurios ne?
Morgan Krupetsky: Tokenizacija nėra nauja: Žmonės su juo eksperimentuoja nuo 2017 m. Mes matėme visokių antraščių, kaip parodyti viską, pradedant uranu ir baigiant Burj Khalifa. Pranešimų netrūksta, tačiau daugelis jų yra pranešimai apie pranešimus – ne tiesioginius produktus.
Štai kodėl man patinka žiūrėti į metriką, pavyzdžiui, rwa.xyz prietaisų skydelį, norėdamas pamatyti, kas iš tikrųjų yra dislokuota ir atspindėta grandinėje, palyginti su tuo, kas tik rinkodara.
Iki šiol aiškiausia sėkmės istorija yra „StableCoins“, kuri yra esminė žetonų turtas, kurio rinkos viršutinė riba yra daugiau nei 280 milijardų JAV dolerių. „StableCoins“ savo ruožtu paskatino susidomėjimą žetonų pinigų rinkos fondais. Tas segmentas vis dar yra mažas, tačiau auga.
Mes taip pat matome, kad „StableCoin“ ir „Sintetiniai dolerių“ emitentai plečiasi į privatų kreditą. Nuolat stengiamasi ženklinti akcijas, o žmonės eksperimentuoja su kolekcionuojamais daiktais, prekėmis ir dar daugiau. Bet vėlgi, svarbiausia yra atskirti tai, kas tikra ir gamyba nuo to, kas yra tik hype.
Kurie, išskyrus „StableCoins“, kurie jums atrodo perspektyviausi? Kur matote didžiausias galimybes dėl reguliavimo ar techninių priežasčių?
Mk: Aš labai džiaugiuosi privačios kredito erdve. Didelė priežastis yra tai, kad šie produktai turi derlių. Jei galite automatizuoti tokius dalykus, kaip palūkanų mokėjimai ir krioklio paskirstymai, naudodami „StableCoins“, žetonų pranašumai tampa labai apčiuopiami.
Paimkite, pavyzdžiui. Tai nesukelia išmokų vienodai, o NAV nesikeičia taip dažnai. Privalumai ant grandinės yra, bet ne taip akivaizdi. Priešingai, su kredito produktais iškart pamatysite, kaip programavimas prideda vertę.
Konkrečiai naudodamiesi turto remiamais finansais (ABF), mes naudojame „StableCoins“ ir programines priemones, kad supaprastintume ir atnaujintume procesą. Po pasaulinės finansinės krizės bankai atsitraukė nuo tam tikros skolinimo veiklos. „FinTech“ iniciatoriai įsitraukė, o privačios kredito firmos sekė – tačiau šiandien ABF erdvėje dominuoja didžiausi alternatyvių turto valdytojai. Jie gali gerai apdrausti, ir jie turi didžiules vidurinių ir užpakalinių biurų komandas, kad galėtų apdoroti paskolas.
Naudodamiesi programuojamomis priemonėmis ir stabiliaisiais, mes galime padaryti šiuos procesus efektyvesnius. Tai atveria duris mažesnėms lėšoms, kylančioms vadovams ir šeimos biuruose dalyvauti ABF paskolos – segmento, skirto ateinančiais metais žymiai augti.
Šiuo metu mes naudojame keletą pilotų su „FinTech“ iniciatoriais, siekdami mastelio. Mums tai yra apie ABF pramonės atnaujinimą ne tik naudojant „geresnes technologijas“, bet ir su geresniais, programuojamais pinigais.
Ir tik pridurti: tai ne tik paskolų, skirtų antrinei rinkos prekybai, ženklinimas. Daugybė iniciatyvų bando tokiu būdu sukurti likvidumą, tačiau prieš tai realus poveikis atsiranda naudojant pagrindinį technologijų kaminą, siekiant pagerinti procesą šiandien.
Kai reikia automatizuoti skolinimo sprendimus, kai kurios įmonės anksčiau bandė, pavyzdžiui, „Carvana“ naudotuose automobiliuose ar „Zillow“ būste, dažnai su įvairiais rezultatais.
MK: Nemanau, kad tikslas yra pakeisti žmogaus sprendimų priėmimą. Tai daugiau apie institucijų ir asmenų aprūpinimą geresnėmis priemonėmis.
Būtent taip šiandien naudojama daug AI: ne pakeisti kompetenciją, o padėti žmonėms priimti labiau pagrįstus sprendimus. „Blockchain“ leidžia duomenis standartizuoti ir greičiau patikrinti. Tai reiškia, kad sprendimai gali būti priimami greičiau ir turint šviežesnės informacijos, užuot dirbę „Excel“ skaičiuoklėje, kuri yra 30 dienų pasenusi.
Šiame kontekste ši technologija veikia kaip įgalintojas, o ne draudimo galimybių pakeitimas. Žmogaus sprendimas vis dar yra svarbus.
Ta pati klaidinga nuomonė atsiranda su tokiu būdu. Vien todėl, kad jūs ženklinate turtą, dar nereiškia, kad žmonės automatiškai norės jį nusipirkti, arba tas likvidumas pasirodys. Tokenizacija pati nesukuria antrinių rinkų. Tai, ką ji daro, yra įrankiai, kurie leidžia tas rinkas, jei yra reali paklausa.
Jūs minėjote finansų krizę ir pamokas iš subprime hipotekų. Kai kurie pramonės balsai perspėjo, kad tokenizavimas taip pat gali kelti riziką, ypač kai lėšos nėra skaidrios dėl to, ką jie pakuoja. Ar „Tokenized Asset“ emitentai iš tikrųjų naudoja „Blockchain“ skaidrumo ir atitikties potencialą?
Mk: Kaip ir tokenybė negarantuoja likvidumo ar antrinės rinkos paklausos, tai taip pat negarantuoja atitikties. Technologija yra įrankis. Tai gali atspindėti įstatymus, taisykles ir kitus teisės aktus, ir tai gali padėti aktyviau valdyti atitiktį. Tačiau tai nesukuria taisyklių ir nenustato valdymo sistemos. Tai vis dar turi būti iš reguliavimo institucijų ir finansų institucijų.
Pavyzdžiui, atliekant darbą, kurį mes darome su privačiu kreditu, „blockchain“ yra naudojamas siekiant sukurti geresnę riziką pakoreguotą grąžą mums ir mūsų kapitalo partneriams. Tam tikri dalykai yra skaidresni ir gali būti užprogramuoti, o tai leidžia „FinTech“ iniciatoriams efektyviau valdyti atitiktį ir rizikuoti. Žvelgiant iš investuotojo, šis matomumas daro juos patogesnį diegimo kapitalą.
Galų gale kiekvienas emitentas turi užtikrinti, kad jų žetonai ar fondai būtų paleisti atitinkamai, atsižvelgiant į pagrindinį turtą ir jurisdikciją. Skirtingose rinkose yra platus požiūrių spektras. Ši technologija padeda, tačiau ji nepakeičia žmonių atsakomybės užtikrinti atitiktį.
Koks jūsų požiūris į dabartinę reguliavimo aplinką JAV, kai kalbama apie žetonų turtą?
Mk: Apskritai manau, kad nuo rinkimų reguliavimo aplinka labai pasikeitė. Šis pakeitimas suteikė stiprų vėjų pramonei. Institucijos, bankai ir turto valdytojai dabar yra daug atviresnės tyrinėti viešosios „blockchain“ infrastruktūrą. Galite pajusti pokalbių skirtumą.
Kai reikia palyginti prieskonį su jų ne grandinės ekvivalentais, visa nauda iš tikrųjų gaunama, kai išleidžiamas ir valdomas daugiau turto gyvavimo ciklo. Tokenizuojant tai, kas buvo išleista ne grandine, ir tada bandant ją administruoti dviejose skirtingose sistemose, sukuria trintį. Laikui bėgant, manau, kad daugiau išleidimo pamatysime, kad tai įvyks grandinėje, tačiau vis dar esame pereinamuoju laikotarpiu.
Ilgalaikė vizija yra tai, kad statmenų naudojimas priimamas stabiliais, iš pradžių išleistas žetonas turtas, o administracija tvarkoma visiškai ant grandinės. Būtent tada kompozicijos ir programavimo pranašumai iš tikrųjų rodo. Pavyzdžiui, tuščiąja eiga gali uždirbti palūkanas, kai jis bus laikomas depozitoriume. Bet mes dar ten.
Aš taip pat užjaučiu didelius rinkos dalyvius, tokius kaip bankai. Kai kurie iš jų veikia šimtus metų. Pertvarkymo sistemos yra brangios ir žlugdančios, todėl prieš atliekant didelius žingsnius, joms reikia aiškaus verslo pavyzdžio ar grėsmės jų pajamoms. Tuo tarpu „Neobanks“ ir „Fintechs“ turi daugiau lankstumo ir dažnai yra greitesni eksperimentuoti.
Įsteigtos firmos, tokios kaip NASDAQ, pateikė už prieskonines akcijas. „MasterCard“ failas, skirtas „StableCoins“. Ar manote, kad „Defi“ gali konkuruoti su tradiciniais žaidėjais šiose rinkose? Kokius privalumus suteikia decentralizavimas?
Mk: Manau, kad visada bus vieta visuomenei, be leidimų defi, kokia ji egzistuoja šiandien. Bet tai, kas iš tikrųjų vyksta, yra Defi, CEFI ir tokenizacijos konvergencija. Kai prieš trejus metus pradėjau „Ava Labs“, tai buvo vertinama kaip atskiri pasauliai. Dabar jie susiburia, ir aš tikiuosi, kad tai tęsis.
Tikėtina, kad institucijos greičiausiai nepersitrins tiesiai į „Defi“ platformas, tačiau „Defi Primitive“ gali absoliučiai maitinti „Fintech“, „Neobanks“ ir net tradicinių platformų užpakalinę dalį. Mes jau matome, kad su mainais pradedant uždirbti programas, kurios priklauso nuo DEFI integracijų užkulisiuose.
Žvelgiant iš žetono perspektyvos, geriausias kelias į įvaikinimą yra integracija su platformomis, kurias žmonės jau naudoja. Tai gali būti NASDAQ, tokios turto technologijų platforma, tokia kaip „Robinhood“, arba privačių bankų turto valdymo sistemos. Galutiniams vartotojams „blockchain“ sluoksnis turėtų būti nematomas. Jiems nereikia žinoti ar rūpintis, kuri grandinė naudojama. Svarbu tai, kad jie gauna naujus ar geresnius finansinius produktus.
Pvz., Įsivaizduokite, kad galėsite išleisti tiesiogiai iš žetonų pinigų rinkos fondo naudodami debeto kortelę. Tai yra tokia patirtis, kuri paskatins masinį priėmimą, o galiniame gale ją gali vartoti „Web3“ infrastruktūra, įskaitant DEFI.
Ar galite pateikti apžvalgą, ką „Ava Labs“ daro šioje erdvėje?
Mk: Mūsų misija nuo pat pradžių buvo skaitmeninti ir ženklinti pasaulio turtą. Daugelis iš mūsų „Ava Labs“ jau dirbo prie tokenizacijos, kol jis nebuvo vadinamas „RWAS“. Mes visada tikėjome, kad tai bus pagrindinis „blockchain“ naudojimo atvejis.
Vienas iš mūsų ankstyvųjų etapų buvo bendradarbiavimas su „Securitize“ ir KKR, kad 2021 m. Takinizuotų dalį jų sveikatos priežiūros augimo fondo. Tai buvo prieš tai, kai buvo tokenizacija, buvo pagrindinis pasakojimas, tačiau tai parodė, kad buvo galima pritraukti aukštos kokybės turtą ant grandinės.
Nuo to laiko mes sutelkėme dėmesį į du dalykus. Pirmiausia iš aukščiausio lygio valdytojų, tokių kaip „Apollo“, „BlackRock“, „Wellington“ ir kitų, aukštos kokybės pasiūlos pasiūlą. Antra, paskirstymo ir paklausos kaupimas dirbant su platformomis, kurios yra pastatytos iš lavinos. Mes daug informuojame su potencialiais platinimo partneriais, kad prieskoninis turtas galėtų pasiekti investuotojus per jau naudojamus kanalus.
Realybė yra tokia, kad dauguma likvidumo vis dar nėra grandinės. Kelias į įvaikinimą yra sujungiantis tą likvidumą su tokenizuotu turtu per tradicines platinimo sistemas. Būtent tai paskatins įvaikinimo žingsnį.
Ką apie „Avalanche“ iždo iniciatyvą?
MK: Aš tai matau kaip dar vieną platesnį investuotojų rinkinį, kad būtų galima patekti į „Avalanche“ ekosistemą. Ne visiems yra patogu tiesiogiai laikyti žetonus, nustatyti „Web3“ piniginę ar išgyventi tą vartotojo patirtį. Tiesą sakant, pramonė vis dar turi daug darbo dėl patogumo.
Tokie produktai yra panašūs į ETF ar ETP, nes jie suteikia labiau pažįstamą struktūrą investuotojams. Tai gali apimti tiek institucijas, tiek asmenis, kurie nori ekspozicijos, tačiau renkasi tradicinį įvyniojimą. Galiausiai tai atveria prieigą prie „Avalanche“ žmonėms, kurie galbūt kitaip nedalyvauja.
Koks darbas vis dar liko, norint suvokti tą viziją?
Mk: Nuo pat pradžių mes sutelkėme dėmesį į institucijas ir į grandinių finansavimą, ir tai tebėra mūsų prioritetas. Mes padvigubiname tokias sritis kaip DEFI, mokėjimai, iždo žetonų ir didmeniniai finansai. Aš didžiuojuosi mūsų padaryta pažanga, tačiau dar laukia daug darbo.
Tiesa ta, kad mes dar neturime masinio priėmimo. Institucinis likvidumas nesikiša į grandinės turtą mastu. Daugybė galvosūkių dalių yra dabar- tai yra ir nerimo, o ne išorės, atitikties sistemos, žetonų platformos, tačiau mes nesame toje vietoje, kur pramonė gali pasakyti: „Mes tai padarėme“.
Palyginu tai su ankstyvuoju internetu. Tuomet žmonės vis dar kalbėjo apie „interneto įmones“. Šiandien kiekviena įmonė naudojasi internete, o jūs to nesuteikiate. Mes pasieksime tą patį etapą, kai „blockchain“ bus naudojamas kaip pagrindinis įmonių, vyriausybių ir finansų įstaigų infrastruktūros dalis. Tuo metu nebus tokio dalyko kaip „blockchain Company“. Tai bus tik dalis to, kaip veikia pasaulis.
