Praėjusį mėnesį Helsinkyje vykusioje kasmetinėje „Slush“ konferencijoje buvo sunku ignoruoti Europos startuolių rinkos jaudulį. Tačiau faktiniai regiono rizikos rinkos būklės duomenys rodo kitokią realybę.
Rezultatas: Europos rinka neatsigavo po pasaulinio rizikos kapitalo nustatymo iš naujo, įvykusio 2022 ir 2023 m. Tačiau yra įrodymų, kad ji yra posūkio slenksčio, įskaitant neseniai „Klarna“ pasitraukimą ir vietinių investuotojų ir kitų dėmesio sulaukusius regiono pradinius dirbtinio intelekto įmones.
Remiantis „PitchBook“ duomenimis, investuotojai 2025 m. Europos startuoliams skyrė 43,7 mlrd. eurų (52,3 mlrd. USD) per 7 743 sandorius per trečiąjį ketvirtį. Tai reiškia, kad metinė suma greitai atitiks – neviršija – 62,1 mlrd. eurų, investuotų 2024 m., ir 62,3 mlrd. eurų 2023 m.
Palyginimui, pagal „PitchBook“ duomenis 2025 m. JAV rizikos sandorių apimtis trečiojo ketvirčio pabaigoje jau viršijo 2022, 2023 ir 2024 m.
Tačiau sandorių atkūrimas nėra didžiausia Europos problema – tai rizikos kapitalo įmonių lėšų rinkimas. Per 2025 m. trečiąjį ketvirtį Europos rizikos kapitalo įmonės surinko tik 8,3 milijardo eurų (9,7 milijardo JAV dolerių), o tai leidžia Europai pasiekti mažiausią bendrą metinį lėšų rinkimą per dešimtmetį.
„Lėšų rinkimas, nuo LP iki GP, tikrai yra silpniausia sritis Europoje“, – „TechCrunch“ sakė Navina Rajan, vyresnioji „PitchBook“ analitikė. „Per pirmuosius devynis šių metų mėnesius mes siekiame maždaug 50–60 proc. nuosmukio. Dabar didžiąją dalį to sudaro besiformuojantys vadovai, palyginti su patyrusiomis įmonėmis, o pernai užsidarę milžiniški fondai šiais metais nepasikartojo.
Nors Rajan nesijaučia tokia karštligė, kokia buvo iš „Slush“ dalyvių, ji atkreipė dėmesį į keletą teigiamų duomenų, rodančių, kad Europos rinka keičiasi.
Techcrunch renginys
San Franciskas
|
2026 m. spalio 13-15 d
Pirma, JAV investuotojų dalyvavimas Europos startuolių sandoriuose vėl auga. Rajanas teigė, kad šis skaičius sumažėjo iki žemiausio 2023 m., kai JAV įsisteigusios rizikos kapitalo įmonės dalyvavo tik 19 % Europos rizikos sandorių. Nuo to laiko jis nuolat auga, sakė ji.
„Europos rinkoje jie atrodo gana optimistiški“, – sakė Rajanas. „Kadangi jūs galvojate apie vertinimus, ypač AI technologijų srityje ir JAV, dabar tiesiog neįmanoma patekti į rinką, o jei esate Europoje, o jūsų kartotiniai yra mažesni ir esate naujas investuotojas, tai tiesiog suteikia geresnį įėjimo tašką galbūt panašioms technologijoms.
Švedijos „Vibe“ kodavimo startuolis „Lovable“ yra vienas iš šio pokyčio pavyzdžių. „Vibe“ kodavimo įmonės Jungtinėse Valstijose surinko daug VC pinigų. Tačiau JAV investuotojai taip pat aiškiai mėgsta „Lovable“. Bendrovė ką tik paskelbė apie naują 330 mln.
Prancūzų AI tyrimų laboratorija „Mistral“ pastebėjo panašią JAV įsikūrusių firmų meilę. „Mistral“ rugsėjį gavo 1,7 milijardo eurų vertės C serijos turą, kuriame dalyvavo Andreessenas Horowitzas, „Nvidia“ ir „Lightspeed“.
„Klarna“ neseniai pasitraukimas taip pat rodo, kad vyksta posūkis.
Švedijos finansinių technologijų milžinė „Klarna“ išėjo į biržą rugsėjį, kai privačioje rinkoje per du dešimtmečius surinko 6,2 mlrd. Šis pasitraukimas greičiausiai grąžino dalį kapitalo į Europos LP arba suteikė jiems pasitikėjimo kintančia pasitraukimo aplinka.
Švedijos EQT partnerio Viktoro Englessono nuomone, pastarojo meto Europos sėkmės istorijos, tokios kaip Klarna, pradėjo keisti įkūrėjų Europoje požiūrį į savo įmonių kūrimą.
„Ambicingi įkūrėjai matė, kaip puikiai atrodo tokiose įmonėse kaip Spotify, Klarna, Revolut, ir dabar steigia tokias ambicijas turinčias įmones“, – „TechCrunch“ sakė Englessonas. Jie nekuria įmonių su panašiais, aš noriu laimėti Europoje arba laimėti Vokietijoje. Jie įkuria įmones su mąstymu, kad aš noriu laimėti visame pasaulyje. Nemanau, kad mes anksčiau to matėme tokiu mastu.
Tokia mąstysena turi EQT ir kitų, kurie vertina Europą.
„Per pastaruosius penkerius metus EQT investavome 120 mlrd. USD Europoje“, – sakė Englessonas. „Per ateinančius penkerius metus į Europą investuosime 250 milijardų dolerių. Taigi esame labai įsipareigoję Europai.”
