Stabilioms monetoms dominuojant reguliavimo antraštėse ir ženklinimo kraštuose arčiau institucinės tikrovės, tikrasis tradicinio turto įtraukimo į grandinę darbas vyksta tyliai fone.
Dave'as Hendricksas, „Vertalo“ įkūrėjas ir generalinis direktorius, daugelį metų kuria šią infrastruktūrą. Serijinis verslininkas, anksčiau pasitraukęs iš „LiveIntent“ ir „CheetahMail“ bei turintis patirties „Oracle“ ir „Arthur Andersen“, Hendricksas vadovauja „Vertalo“ pastangoms modernizuoti pervedimų agentūrą ir realiojo pasaulio turto žetonų naudojimą.
Šiame klausimų ir atsakymų skyriuje jis pašalina triukšmą, susijusį su kriptovaliutų politika, paaiškina, kodėl stabilios monetos tapo pagrindine 2025 m. platforma, ir nurodo, ko prireiks, kad vertybiniai popieriai ir privatus turtas pasiektų kitą etapą.
Kai mes pirmą kartą kalbėjo 2023 mpasiūlėte reakciją į PayPal paleisti naujos stabilios monetos, sukurtos Ethereum blokų grandinėje. Persukite į šį mėnesį ir „Visa“ pradeda stabilių monetų patarimą. Ką manote apie tai, kaip toli mes nuėjome, kai kalbama apie RWA, žetoninius vertybinius popierius, stabilias monetas ir kt.?
Hendricksas: Akivaizdu, kad nuo 2023 m. pradžios nuėjome ilgą kelią. Prieš trejus metus komentarai apie stabilias monetas vis dar buvo įsišakniję ankstesnio ciklo naudojimo modeliu DeFi skolinimosi/skolinimo protokole, o dabar pabaigoje stabilios monetos tapo labiausiai ginčytina kriptovaliutų problema, ypač po Genius įstatymo, kuris draudžia bankams mokėti palūkanas.
RWA nuėjo ilgą kelią, tačiau jie vis dar sudaro mažą adresuojamų rinkų dalį ir aktyviai veikia pečių kategorijose, kurias priskirčiau kaip Institucinis (Iždo ir privačių leistinų REPO ir kita panaši veikla) ir Ribinis (L1, išduodantys be reikalavimo žetonus be pagrindinio užstato).
Institucinis RWA pirmauja, tačiau didžioji dalis to dažniausiai yra federacinė ir privataus leidimo, o didžioji dauguma adresuojamos RWA rinkos, ty RIA arba individualių investuotojų, nepasiekia arba į ją negali investuoti. Norėčiau teigti, kad dauguma Ribinis RWA yra prieinama visiems, kurie žino, kaip elgtis su pinigine, tačiau nemanau, kad šie produktai yra investuotini tiems, kurie nori apsaugoti pagrindinę sumą ar užsitikrinti stabilią grąžą.
Nors 2026 m. žetoninės akcijos greičiausiai bus daug didesnė istorija (dėkojame už SEC ir artėjantį Aiškumo įstatymą), stabilios monetos tapo pagrindine istorija 2025 m., nes tai yra lengviausias būdas didelėms institucijoms – bankams ir ne bankams – patekti į vadinamąją kriptovaliutų rinką dėl „Genius“. Kadangi bankai daugiausia dėmesio skiria indėliams ir mokėjimams, jų potraukis stabilioms monetoms nėra labai stebinantis, tačiau keista, kad dabar jie negali išleisti pajamingų stabilių monetų. Ironiška, nes daugelis tikėjo, kad Genialumo aktas buvo dovana bankams ir jų lobistams.
„Vertalo“ prižiūri ETH parduotuvę, kad sumokėtų mokesčius, susijusius su tokenizuotų akcijų knygų kūrimu „Ethereum“. Kas pasikeitė įmonėje per pastaruosius metus?
Hendricksas: Vertalo, kaip viena iš, jei ne vienintelė, tikra programinės įrangos kompanija, orientuota į skaitmeninio perdavimo agentūrą ir integruotą tokenizavimą, ir toliau laikosi kitokio požiūrio į rinką nei dauguma vadinamųjų tokenizacijos įmonių. Kadangi „Vertalo“ nėra brokeris-pardavėjas, o investicinių priemonių negaminame savo sąskaita – tik savo klientams – matėme didžiulį atvykstančių susidomėjimo antplūdį, kuris nenori dirbti su įmone, kuri galėtų prekiauti prieš juos. Klientai į „Vertalo“ ateina turėdami konkrečių problemų, kurių negali išspręsti trečiųjų šalių svetainės ir konsultacinės įmonės, o dirbdami su mumis klientai gali būti tikri, kad mes, kaip programinės įrangos įmonė, nevalgome jų mokesčių, imdami BPS už kiekvieną operaciją.
Nuo 2022 m. vidurio, kai 2022 m. viduryje pradėjome sutelkti dėmesį į įmonės programinę įrangą, neatsisakėme šio požiūrio.
Kokios dabartinės tendencijos jus domina einant į 2026 m.
Hendricksas: Įdomiausia tendencija – atsinaujinęs susidomėjimas privataus kapitalo ženklinimu ir pakavimu. Kaip įmonė, kuri daugiausia dėmesio skiria nelikvidžių investicijų pavertimui prekiaujamomis ir perleidžiamomis (ir dalimis) priemonėmis, esame priblokšti, kad rinka pagaliau mato tai, ką matėme beveik prieš 10 metų, t.
Šiais metais Baltųjų rūmų su kriptovaliuta susiję pranešimai – a federalinis Bitcoin rezervas (tai niekur nedingo), an baigti SEC priežiūrą kriptovaliutų, skaitmeninis turtas 401(k)s– neturi nieko bendra su pagrindine „Bitcoin“ ar kitų „blockchain“ tinklų misija. Ar sektorius pasimetė?
Hendricksas: Kas porą metų „kriptovaliutų“ pramonė pameta kolektyvinį mąstymą dėl kažkokio naujo dalyko, visi numeta tai, ką darė, beždžionė, erdvė perpildoma, kai kurie žmonės susižavi, kai kuriais vardais iškviečiami ir žmonės skundžiasi, kad viskas yra kitaip nei pradėjus, todėl jie yra nepatenkinti. Tai atsitinka kiekviename cikle, o šis nesiskiria. Administracija padeda normalizuoti įprastą veiklą, o niūrūs žaidėjai ir toliau kils ir kris. Nieko naujo!
