Trečiasis ketvirtis pasirodo sunkus laikotarpis įmonėms, kurios sekė Michaelo Sayloro strategijos pėdomis (anksčiau žinomose kaip „MicroStrategy“).
Šių bendrovių akcijų kainos slenka, nes jų bendra akcijų vertė mažėja žemiau jų kriptovaliutų vertės.
Keli skaitmeninio turto iždai arba DATS pradėjo pirkti savo atsargas. FT reporteris Nikou Asgari sako, kad tai gali būti neišvengiamo žlugimo ženklas.
Santrauka
- Kelių strategijos kopijų akcijų kainos pasiekė aukščiausią tašką netrukus po kriptovaliutos „Pivot“ paskelbimo.
- Dabar jie turi skolintis iki 250 milijonų dolerių, kad atpirktų savo akcijas, nes jie tikisi, kad žingsnis padidins kainą.
- Ši tendencija atitinka bendrą skaitmeninio turto iždo sektoriaus turbulenciją. Daugelio jų vertė yra mažesnė nei jų laikomi bitkoinai.
Atpirkimas
FT ataskaitoje pagrindinis dėmesys skiriamas septynioms palyginti mažoms įmonėms, kurių „Bitcoin“ kelionė „Bitcoin“ pasirodė grubi. Straipsnyje įvardija „Semler Scientific“, „Ethzilla“, „Impery Digital“, „CEA Industries“, „Metaplanet“, „Sharplink Gaming“ ir „Ton“ strategijos. Penki iš jų dabar yra rinkos kapitalizacija žemiau savo „Bitcoin“ akcijų.
Daugelis jų sukūrė kriptovaliutą tik prieš keletą mėnesių. Paskelbtą pranešimą paprastai sekė galingas trumpalaikis akcijų kainų padidėjimas ir vėlesnis nuosmukis. Pastarosiomis savaitėmis visos šios įmonės ėmėsi pirkti savo akcijas, tikėdamasis, kad tai padidins jų akcijų kainas.
Šios įmonės turi prekiauti akcijomis, viršijančiomis savo pagrindinį kriptovaliutą. Priešingu atveju jie negalės laikytis Sayloro strategijos ir toliau pirkti kriptovaliutų. Šie DAT surinko dešimtis ir šimtus milijonų dolerių skolų, kad nusipirktų savo akcijas.
Anot Asgari, šie pavyzdžiai reiškia, kad netrukus jis buvo vadinamas „Bitcoin iždo pamišimu“. Straipsnyje pateikiamas kriptovaliutų kompanijos „Kaiko“ analitiko Morgan McCarthy komentaras: „Tikriausiai tai yra kelių (šių kompanijų) mirties barškėjimas“.
McCarthy siūlo, kad šios įmonės bando nusipirkti laiką tikėdamasis, kad jos pasinaudos kitu kriptovaliutų mitingu.
Tuo pat metu Asgari pažymi, kad akcijų supirkimai nėra būdingi įmonių kriptovaliutų iždai. Tai yra įprasta įmonių, norinčių padidinti savo akcijų kainą, strategija.
„Semler Scientific“ ir „Stryje“ turto valdymo susijungimas
Nors FT straipsnyje kyla klausimas, ar skaitmeninio turto kaupimas yra pelninga strategija, jis rodo, kad žlugimas nėra vienintelis galimas scenarijus. Asgari rodo, kad kovojančios „Bitcoin“ iždo įmonės gali tapti įsigijimų tikslais. Vienas iš tokių pavyzdžių yra „Semler Scientific“, kurį rugsėjo 22 d. Nupirko „Vivek Ramaswamy“ stampos turto valdymas. Susijungimas sukūrė trečią pagal dydį „Bitcoin“ iždą (10 900 BTC) ir 210% įmoką „Semler“ akcininkams.
Visų „Streets Podcast“ šeimininko Scotto Melkerio vilkas pasiūlė, kad šis susitarimas gali žymėti įmonės „Bitcoin Space Consolidation“ pradžią. Jis pridūrė, kad „Semler Scientific“ įsigijimas nėra paskutinis toks susijungimas ir „beveik ne didžiausias“.
Ar buvo karšta „popieriaus bitcoin vasara“?
Pirmajame 2025 m. Pusmetyje „Bitcoin“ iždo kompanijos buvo tikrai aukšta tema. Tačiau iki liepos mėn. Buvo keletas kompanijų, bandančių pakartoti Sayloro sėkmę lažybomis dėl kitų kriptovaliutų, įskaitant „Ether“, „Dogecoin“, „Oficialų Trumpą“ ir „Kiti kiti kriptovaliutos“.
Maždaug tuo pačiu metu tapo aišku, kad daugelis BTC iždininkų veikia blogai. Vienas garsiausių pavyzdžių yra Davido Bailey „Nakamoto“ atsargos, kurios per vieną dieną smuko daugiau nei 50%.
„DL News“ cituoja buvusį „Goldman Sachs“ analitiką Dom Kwok, sakydamas, kad akcijų kainos skiriasi nuo pagrindinių kriptovaliutų kainų, atitraukė investuotojus.
Vienas iš pastebimų požymių, kad skaitmeninio turto iždo įmonės susiduria su bėdomis, yra tas, kad „Metaplanet“ taip pat stebi galimą akcijų supirkimą. Japonijos kompanija „Metaplanet“ yra didžiausias įmonių BTC savininkas regione ir penktas pagal dydį korporatyvinis „Bitcoin“ iždas pasaulyje.
Bendrovės generalinis direktorius Simonas Gerovičius teigė, kad bendrovė galbūt atliks supirkimo ir išleis pirmenines akcijas. Tai gali atsitikti, jei bendrovės rinkos viršutinė riba bus mažesnė už savo BTC balanso vertę.
Negana to, „BTC“ iždo verslo žaidimų knygos „Strategy“ iniciatorius taip pat susiduria su tam tikra neramumu. Rugpjūčio pabaigoje strategija prarado apie 15% savo vertės, iš tikrųjų praradusi priemoką prieš savo „Bitcoin“ akcijų paketą.
2025 m. „Strategy“ išleido daugybę pageidaujamų akcijų, padidindama kritiką dėl turto praskiedimo ar net „ponzi vibracijų“. Kai „Ethereum“ ir kitos kriptovaliutos liepą pradėjo vogti parodą, „Bitcoin“ iždininkai šiek tiek prarado dėmesį ir prarado labai reikalingus investuotojų pinigus. Kai įmonė ir toliau perka „Bitcoin“ (šiuo metu turi daugiau nei 630 000 BTC), MSTR atsargos ir toliau mažėja.
2024 m. Bendra MSTR vertė buvo 2,5–3 kartus didesnė nei „Strategy“ „Bitcoin Holdings“ vertė. Tačiau 2025 m. Rugpjūčio mėn. Šie skaičiai buvo nepaprastai artimi. Tai pakenkė investuotojų susidomėjimui ir apribojo įmonės galimybes tęsti savo strategiją. Rugsėjį strategija, kurią atmetė „S&P 500“ komitetas, nors daugelis manė, kad įmonė puikiai tinka rodyklei.
Nors ši tendencija nebūtinai reiškia, kad skaitmeninio turto iždo dings bet kuriuo metu, kai kurie ambicingi projektai, kuriuos palaiko aukščiausio lygio investuotojai. Tačiau jie pasirodo toje pačioje realybėje, kur iždo kompanijos praranda populiarumą ir mėgaujasi mažesne grąža.
Vienas pastebimas pavyzdys yra „Bullish“, labai padidinta įmonė, kurią palaiko Peteris Thielis. Jis buvo paleistas rugpjūtį. Bullish susiduria su panašiomis problemomis. Dabartinė jo vertė yra beveik identiška jo „Bitcoin“ valdų vertei. Laikas parodys, ar konsolidacija, susijungimų forma, ar kitaip, sutaupys „Bitcoin“ iždo.
